author: 霍華·馬克斯

The book in 3 sentences or 3 points

• 投資必須要做第二層思考 大概就是 think twice 啦，多方面思考你接下來要做的決策！

• 成功的投資者不是因爲買到好東西，而是因爲「東西買得好」

Impresisions

• 市場處於不理性的時間，可能比你撐住不破產的時間還長

How the Book Changed Me

Favorite Quotes

潮水退去後，才知道誰在裸泳

lol 確實是這樣，就像是建築物沒經過地震洗禮，你不知道好的建築師蓋的建築品質有多好

沒有什麼比自欺欺人更容易，因爲只要你有願望，就會相信那是真的

Summary + Notes for each sections

chapter 1

你不可能都在做別人都在做的事情，卻想要得到比他們好的結果，勢必有什麼不同之處，才能得到想要的更好結果。 在投資的時候，大部分的人都只做第一層思考，所以如果能夠做到第二層思考，將會讓你有機會打敗大盤。

chapter 2

效率市場假說最重要的成果就是做出「你無法打敗大盤」的結論，不過隨著時代變化，大衆對於這個理論是否適用的看法一直是變來變去。

chapter 3

打敗市場的說法，其實就像是 爲何賣掉就漲，買了就跌 裡面提到的，賺別人犯錯的錢，就是零和遊戲。 隨機漫步假說 --> 否定技術分析，簡單說認爲就是個屁 lol 書中舉例順勢交易的例子怪怪的，不知道爲何用當沖爲例。。？ 作者明顯是價值投資派，左側交易類型的，覺得想要否定順勢交易也不應該舉這種奇怪的例子~

chapter 4

泡沫就是在你覺得價格很高，但是認爲別人閒置現金還是很多，所以大家還是會買的狀況下，持續增長。

chapter 5

現代的投資已經變成仰賴高階數學運算，將風險量化。 但是總覺得風險之所以叫風險，就是在你不知道的時候就這樣發生，才叫風險，如果你都知道會發生了，那還叫風險？ 總覺得有時候事情就是會往你認爲最不可能的發生的情況發展！ 像是當初虛擬貨幣，我不是沒想過 lua usdt 價值消失，只是在當時要發生的話，那幣圈一定就是迎來歷史大崩盤，結果。。事情就真的在一夜之間發生，簡直不敢相信啊！

chapter 6&7

高品質的資產也會有風險，低品質的資產也可能很安全。 規避了風險也可能規避了報酬！

chapter 8

基本上跟 掌握市場週期 裡面提到週期的重要性差不多，像是這句 最糟糕的貸款都是在經濟最好的時候產生的 。 大致上就是小心爲上吧，任何事情必有週期，不過這樣講的話，美股已經牛市這麼久了，卻不見熊市（從2008之後），難不成之後會有週期是一直落入熊市嗎？ 有點難以想像。

chapter 9&10

當市場多數人繼續貪心的時候，就會拋棄質疑接下來可能發生的壞事！ 渴望賺得更多，恐懼失去機會與其他人比較的心態，就是這些造就犯錯~

chapter 11

對“好到不像是真的”保持懷疑！ 確實當市場崩跌到，大家都覺得安全了，其實這時候你根本賺不到多少反彈~ 但是問題就是你要怎麼抓所謂的谷底，說的都很容易啊~ 我的常常太早接刀子（怕錯失機會XD），雖然最後都是賺的沒錯但就是賺得也不多，還不如等穩定後再接刀子，不知道怎麼評估合理價位，市場瘋狂的時候，是怎樣都抓不到的吧？

chapter 12

如果品質低到讓投資人害怕避開，反而是便宜的標的 <- 這。。要看吧，要不然變成壁紙不就好笑了。

chapter 13&14

耐心等待時機！ 市場總是有機會的。 看不懂的盤勢就不要操作。

chapter 15

雖然書中說可以去瞭解現在市場週期處於哪個階段，但是這個不就跟在技術分析去猜高低點一樣嗎？ 你怎麼可以確定，你是在景氣循環高點？搞不好現在只是半山腰~ 就跟股票流傳的一句話，魚尾給別人賺，自己先下車了，結果魚尾超大

我覺得我們都只能知道相對位置而已，所以小心謹慎應對吧~

chapter 16

幸運的傻瓜看起來像是專業的投資人，此章節各種酸靠賽致富的人 lol 像是每天工作30秒，二十天把1元變成100萬 （應該是在講類似無本當沖仔）

chapter 17&18

防守型投資人，強調的是不是把事情做對，而是不做錯事情。

chapter 19-21

看起來作者是穩妥的防禦性投資人，在多頭行情時，不追求一定要優於大盤的績效，但是空頭的時候，要少於大盤的虧損！ 從論述來看，作者幾乎是屬於懷疑論者，在牛市的時候，會懷疑真的會這樣一直好下去嗎？ 不過有危機意識多少大概是好是吧？

只能說主動交易真的是一個很磨練心態的事情，也難怪越來越多人投降傻傻定投大盤，而且這樣的做法，可能還贏過不少人呢！